کالا

این نگرانی‌ها ضرورت بررسی مجدد رخدادهای فعلی در بازارهای جهانی را پررنگ می‌کند تا در صورت تغییراتی جدید بتوان اظهارنظرهای پیشین را بازکاوی کرد تا کمترین ریسک‌ها نیز در بازار مورد بررسی قرار بگیرد. کاهش قیمت‌ها در بازارهای کالایی در روزهای اخیر نگرانی جدیدی را به بازار تزریق کرده و ریشه‌یابی نوسان نرخ‌ها بسیاری از واقعیت‌های پیش رو را شفاف‌تر جلوه خواهد داد. افزایش ارزش دلار به‌خصوص در ساعت‌های منتهی به تهیه این گزارش (15:30 روز جمعه) را باید مهم‌ترین دلیل افت قیمت‌ها در بازارهای جهانی همچون فلزات پایه به شمار آورد که در ضعف بسیاری از رخدادهای مهم اقتصادی و تاثیرگذار، توانسته است مهم‌ترین دلیل نوسان نرخ‌ها به‌شمار بیاید.هم‌اکنون در تعطیلات سال نوی چینی قرار داریم و واقعیت‌های این بازار مغفول مانده، هرچند نقدکردن بسیاری از دارایی‌ها پس از کسب سود نیز موجب شده موجودی انبارها در قیمت‌های نسبتا بالای فعلی به سمت افزایشی محدود گام بردارد. این در حالی است که رشد قیمت دلار نیز بیشتر حالت سیاسی و حتی خبری داشته و مشخص نیست که واقعیت‌های اقتصادی چه میزان بر این رفت و برگشت‌های قیمتی تاثیرگذار بوده است. کاهش محدود قیمت نفت و سایر حامل‌های انرژی در کنار افت بهای بسیاری از فلزات پایه مهم همچون مس، سرب و روی و میل بازار محصولات کشاورزی به سمت کاهش نرخ را می‌توان نکته مهمی در بازارهای کالایی به‌شمار آورد. این در حالی است که رشد ممتد قیمت‌ها در هفته‌های اخیر، نیاز به ورود بازار به یک فاز تعدیل و تثبیت را ضروری نشان می‌دهد به‌خصوص آنکه هم‌اکنون خبری از تقاضای چین نیز در میان نیست. این شرایط نشان می‌دهد که بخش‌های تاثیرگذار و جانبی در بازار، بیش از بخش واقعی و نظام عرضه و تقاضای فیزیکی بر این بازار تاثیرگذار است. از طرفی در روزهای اخیر موجودی انبارها به سمت افزایش حجم گام برداشته ولی هنوز هم موجودی انبارها در اقصی نقاط جهان بسیار پایین است که سیگنالی حمایتی و مهم از بازار تلقی می‌شود.مشکلات واقعی بخش عرضه مخصوصا در بازار مواد معدنی و فلزات (به استثنای سنگ‌آهن) هنوز به صورت کامل خودنمایی نکرده زیرا تقاضای موثر پایین در جهان، اجازه نداده است واقعیت‌های بازار به صورت شفافی برجسته شود. با توجه به این موارد به نظر می‌رسد فراز و فرودهای قیمتی در بازارهای جهانی مقطعی بوده و اوضاع باز هم به روال عادی خود بازخواهد گشت. نکته مهم دیگر را باید در رخدادهای غیرطبیعی بازار جست‌وجو کرد که غالب آن از تصمیمات پیش‌بینی‌نشده و مخصوصا نگرانی از ادامه این قبیل تصمیمات ناشی می‌شود زیرا هر رخدادی می‌تواند عواقب و نگرانی‌های اقتصادی جدیدی را ایجاد کند که تمامی بازارهای جهانی را تحت تاثیر قرار خواهد داد. این قبیل بی‌ثباتی‌ها غالبا از مبدأ تصمیم‌سازی‌های جدید در دولت آمریکا استارت خورده و همه چیز را در بر گرفته است. کاهش ارزش دلار آمریکا در روزهای اخیر را باید سیگنالی به‌شمار آورد که به خودی خود در برابر افت قیمت‌ها در بازارهای جهانی مقاومت کرده و پتانسیل افزایش قیمت‌ها را نیز ایجاد کرده است. همین رخداد را می‌توان بازخورد اظهارنظرهای جدید ترامپ مبنی بر اتخاذ سیاست‌های حمایت‌گرایانه از اقتصاد آمریکا دانست که اقتصاد این کشور نیز گویی خود را برای چنین رخدادی آماده کرده است. احتمال افزایش صادرات و کاهش واردات آمریکا، خروج سرمایه‌ها از شکل نقدی خود (دلار) به بازارهای مختلف همچون بازارهای مالی یا بازارهای کالایی، عقب‌نشینی سرمایه‌گذاران از سمت دلار به سمت سایر بازارها یا ارزهای رایج و در نهایت حمایت از سایر ارزهای جهانی در مقایسه با دلار را می‌توان از تبعات این رخداد جدید به‌شمار آورد.در هفته‌های اخیر و پس از موفقیت ترامپ در انتخابات آمریکا شاهد بودیم که شاخص نسبت ارزش هر دلار در مقایسه با سبدی از ارزهای معتبر به 104 رسید، ولی این رقم مجددا در سطوحی نزدیک به 100واحد در حال نوسان است؛ اگرچه هنوز هم احتمال افت بیشتر بهای دلار چندان دور از ذهن نیست. به گزارش بلومبرگ هم اکنون سرمایه‌گذاران خود را برای دوره‌ای جدید از نوسان قیمت دلار آماده می‌کنند؛ هرچند برخی هنوز هم از بالابودن ارزش دلار در دوران جدید صحبت می‌کنند. شرایط جدید در بازار اوراق قرضه، بیم و امید از سیاست‌های جدید ارزی و تجاری مواردی است که اهمیت بسیاری داشته، ولی هنوز سرمایه‌گذاران مردد هستند که سیاست‌های جدید ارزی آمریکا چگونه خواهند بود. بیم و امیدهای فوق مواردی هستند که ابهام را در دورنمای بهای ارز عمق بخشیده و نگرانی‌هایی را نیز ایجاد کرده است. در هر حال کاهش ارزش دلار اگرچه به دلایل مختلفی رقم خورده و حتی نرخ بیکاری و گزارش آن نیز در نوسان آن موثر خواهد بود ولی به هر حال خروجی آن برای بازارهای کالایی تاکنون که مفید و جذاب بوده اگرچه نوساناتی را در روزها و ساعت‌های اخیر تجربه کرده است.

در روزهای اخیر نوسان ارزش دلار رفتارهایی عجیب را بسیار تجربه کرده که خود نشان‌دهنده طرز فکرهای مختلف در بازارهای غربی است. به نظر می‌رسد رفتارها و رویکردهای سیاسی در کوتاه مدت توانسته است تاثیرات بیشتری را بر قیمت دلار بر جای بگذارد که همین کاهش ارزش دلار تا 25/ 99 واحد و سپس افزایش آن تا 09/ 100 نشان می‌دهد تنها در طول چند ساعت این بازار از یکسو مستعد تغییرات بسیاری است و از سوی دیگر تمامی واقعیت‌ها و اخبار را به دقت رصد می‌کند. موضع‌گیری‌ها علیه برخی کشورها، نگرانی از بروز جنگ هرچند که تنها به الفاظ و شنیده‌های غیررسمی محدود شده یا نوسان قیمت‌های جهانی بازارهای سهام یا سایر بسترهای سرمایه‌گذاری و مهاجرت سریع‌تر سرمایه‌ها از بازاری به بازار دیگر نشان می‌دهند که چندان هم نمی‌توان اظهارنظر قاطعی در مورد دلار آمریکا داشت. در صورتی که شرایط اقتصادی محض بر بازار دلار تاثیرگذار باشد، می‌توان به کاهش ارزش دلار خوش بین بود؛ ولی هرچه ابهامات غیراقتصادی بیشتری به این بازار تزریق شود، سیگنال‌ها برای افزایش مجدد قیمت دلار فراهم خواهد شد. با توجه به این شرایط عدم اظهارنظر قاطع درخصوص بازار ارز می‌تواند مفیدتر از ترسیم دورنمای آن باشد.